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中國聯通的batj等多元資本的引進備受矚目，這些募集資金將被用于何處也備受矚目。 在8月16日舉行的中國聯通業績信息發布會上，中國聯通董事長王曉初表示，計劃將募集資金用于4g及5g相關業務和創新業務建設。

8月20日晚，中國聯通公告披露了募集資金具體用途，本次非公開發行預計募集資金(定增部分)總額不超過人民幣617.25億元，其中4g能力提升項目擬投入398.16億元、5g關聯195.87億元、革新業務建設項目23.22億元。也就是說，未來聯通在4g建設中的投入，占此次混改交易對價779.14億元人民幣資金的51%，5g投入占比為25.14%。募集資金更大一部分是用于4g建設而非5g。 在外界看來，未來三年即將商用的5g通信是聯通未來有望在三大運營商中實現彎道超車的契機，是什么原因使得聯通本次混改資金繼續傾注在4g上呢?為此，多位通信領域人士在接受《每日經濟信息》記者采訪時拆析認為，距離5g建設提上日程還有一段時間，現在資金首要還用在現有4g網的強化上，有利于保證主營業務的提升，并且也是為了未來從4g升級到5g打下夯實的基礎。 花重金優化4g 記者觀察到，此次中國聯通混改資金來源首要為發行新股、轉讓老股和員工認購三分部分。其中非公開發行股份募集資金不超過約617.25億元，為大資金來源。而這一部分將所有用于聯通運營企業用于4g、5g和革新業務中。中國聯通董事長王曉初介紹，此次混改募集資金快今年年底可以到位。 根據文件，中國聯通4g能力提升項目總投資550.90億元，5g組網技術驗證、關聯業務使能及互聯網試商用建設項目總投資271.00億元，革新業務建設項目總投資32.13億元，三大業務未來預計投資金額在854.03億元。其中采用此次募集資金分別為398.16億元、195.87億元、23.22億元。不論是從此次混改總募集資金、還是定增部分計算，4g投入都占到了一半以上。 電信領域拆析師付亮向記者表示，之所以聯通把募集資金越來越多的放在4g建設上面，首要原因是從現實環境來考量。目前處于4g快速發展階段，聯通肯定是要把目前的4g主營業務建設好來保證營收，擴充基站，提升各項服務的質量都需要資金。王曉初在8月16日投資者交流會上也表示了類似的看法，他表示5g通信現在還需要2~3年的成熟期，所以目前還是需要4g擴容來帶來收入。 從中國聯通財報中也可以看到，4g業務在營收占比在持續增加，4g拉動客戶增長和價值提升明顯。年上半年，中國聯通4g客戶凈增3426萬戶，總數達到1.38億戶，4g客戶占移動出賬客戶的比例同比提高23.7個百分點，達到51.5%。4g客戶arpu為人民幣66.5元，遠遠高于整體移動出賬客戶arpu的48元。上半年，中國聯通手機上網數據流量同比增長325.7%，手機上網收入達到人民幣429.0億元，以4g為代表的大流量套餐貢獻明顯。 此外，王曉初也在業績信息表達會上表示，2g遷移到4g與4g遷移到5g是不一樣的，因為4g和5g 需要共存，不像4g替代3g，所以5g的投資還需要實驗、等待。目前估計在年5g能達到商用水平，目前聯通首要是跟蹤，還不存在大規模投資的問題。 翻盤機會有多大 伴隨著移動網絡業務和移動視頻業務的快速發展，4g客戶的規模和占比持續提高，移動數據流量的花費量高速增長，對4g通信網絡進行持續擴容和能力的提升以及提前布局4g通信網絡建設刻不容緩，正需要大量資金支持。 根據國信證券數據，從基站數量上看，中國聯通在互聯網覆蓋方面與另外兩家運營商有明顯差距。中國移動一家獨大，4g基站數量占比為48%，中國電信為29%，而中國聯通為23%。 通信基礎能力一直是中國聯通的弱勢所在，針對關聯財報也能發現這個問題。今年上半年中國聯通4g基站凈增3萬個達到77萬個，中國移動截至到今年六月4g基站數量165萬個，相差兩倍還要多。 中信建投研報表示，年初，中國聯通公布年資本開支預算為450億元，較年下滑近38%。年上半年，企業實際資本開支僅91億元，僅完成全年進度的20%，其中4g僅投資19億元，較年初規劃的180億元仍有161億元待投?？紤]到企業確定仍然維持年450億元的資本開支預算不變，因為此預計下半年的資本開支節奏將明顯加快。中信建投預計，中國聯通下半年將要點投向4g建設(載波聚合、3g設備升級支撐4g擴容等)、10g pon部署、nb-iot等的建設。 值得觀察的是，中國聯通的資產負債率居高不下，年高達62.57%，中國移動、中國電信則分別為35.43%、51.52%。引入780億元資本參與混改，無疑可以改善中國聯通的債務狀況。付亮認為，混改資金的注入可以緩解聯通在資金方面的壓力，可以加速建設4g通信網絡、布局5g，縮短與另外兩家運營商的互聯網覆蓋差距，但是要在短期內趕超移動、電信還是不太現實。 根據工信部規劃，我國將于年展開4g通信網絡第二階段測試，年進行大規模試驗組網，并在此基礎上于2019年啟動4g通信網絡建設，快年正式開展商用4g通信網絡前期測試以及城市試驗網的建設。付亮表示， 投入兩百多億到5g的前期建設，聯通投入還是很可觀的，另一方面，堅實的4g通信網絡是快速發展5g建設的前提。

通信領域分析師項立剛也表示，5g建設對聯通、電信、移動同樣具有意義，各運營商站在新平臺上競爭，對通信基礎能力落后的聯通更為重要，聯通是縮小與其他運營商差距的機遇